柳工07年上半年净利润同比上升71我的钢铁江淮配件

柳工：07年上半年净利润同比上升71%_我的钢铁

07年上半年净利润同比上升71%。广西柳工07年上半年盈利同比上升61%至3.25亿人民币。公司毛利率从去年同期的17.9%上升至18.9%。

装载机。装载机销量同比增长29%至13,838台，高于行业20％的增幅。我们认为中国装载机销量今后几年仍将保持较为强劲的增长。同时，我们认为固定资产投资放缓对装载机销量的影响相对较小，因为装载机广泛应用于铁路、公路、桥梁等多种基建项目及煤炭、采矿、水力、电力等多种行业。我们预计07年公司装载机销量将同比增长28%至2.58万台。

挖掘机。今年上半年公司挖掘机销量同比上升51%至1,102台，仍高于行业33%的增幅。过去几年公司挖掘机市场份额逐步扩大。

得益于规模经济不断增强，07年上半年公司挖掘机毛利率由2006年的16.5%上升至22.7%。我们预计未来挖掘机将成为公司盈利的增长动力。我们预计07年挖掘机的销量将同比增长52%至2,032台，08年则同比增长45%至2,947台。

出口。06年公司的出口业务收入同比增长88%至4.35亿人民币。

我们预计未来公司将具有较强的国际竞争力。出口将成为公司另外一个盈利的增长点。总体看来，我们认为07年出口收入将同比增长60%至8.29亿人民币，而08年将同比上升45%至12亿人民币。

估计07年出口业务占总销售收入的比例将由06年的10.0%增至11.6%。

估值。目前公司的股价相当于21.5倍08年市盈率，我们认为该股被低估了。基于08年30倍市盈率，我们的目标价格为46.7人民币。维持对该股优于大市的评级can。（来源：顶点财经 ）

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